孫無忌要沒收樓外樓的收音機，家寶氣不過當場將收音機給砸了，孫無忌拿不住家寶的把柄，只得令他們交五十大洋強行安裝上了日偽有線廣播，還規(guī)定只要開張這廣播就不能關(guān)了。家寶心里憋屈，想出一招應(yīng)對，他請來著名說書人金書伯來樓外樓開專場說《說岳全傳》，跟日偽廣播唱起了對臺戲。孫無忌上門興師問罪，斥責洪家寶這是陽奉陰違，家寶卻理直氣壯，他說自己這樓外樓可是后藤長官三番四請重新開張的，如果他再來搗亂，那自己這樓外樓還就不開了。

日本人提出要在杭州開一家日料店，以使那些日軍政要可是隨時吃到家鄉(xiāng)菜，趙田雨提議樓外樓可是風水寶地，不如就把那里改成日料店吧，但后藤不同意，樓外樓名氣太大，擅自更改經(jīng)營項目不是明智之舉，他倒是一眼相中了老燕京。

洪家柱奉命回到杭州，目的刺殺漢奸何瓚，一到杭州洪家柱就在樓外樓和阿文聯(lián)系上了。這天西湖沿岸所有商家的廣播都斷了，家寶聽到廣播里傳出的雜音高興不已。蓮花前夜看到有陌生人和阿文接頭交給他一大卷電線，第二天就出了廣播斷線之事，再結(jié)合苗團長力挺樓外樓重新開業(yè)等一系列事，春賢猜到其中必有問題。

老燕京改名“懷石料理”，日本人在此吃著料理懷念著故鄉(xiāng)好不愜意。杜小笙帶著兄弟一路抗日打游擊，何瓚有意拉攏杜小笙，許諾他只要帶著忠義救國軍投誠就讓他當綏靖軍的團長，杜小笙堅決拒絕當漢奸。一次突襲中，苗長嶺帶領(lǐng)新四軍戰(zhàn)士解了杜小笙的圍，杜小笙有意帶著手下加入新四軍，但苗長嶺卻做杜小笙的思想工作，讓其假意投靠日軍，實際做中共的情報員，專門刺探日軍和漢奸的情報。杜小笙雖然怕背上歷史罵名，內(nèi)心抗拒，但最終決定忍辱負重，假裝當漢奸。

杜小笙穿上的綏靖軍的軍裝回到杭州，與秋水重逢，秋水卻誤以為杜小笙當了漢奸，失望痛心，決意和杜小笙劃清界限。秋水告知洪家寶杜小笙當漢奸之事，家寶存有疑惑，始終對杜小笙保留—份相信。

何瓚要宴請南京維新政府行政院院長，趙田雨決定到樓外樓設(shè)宴，家柱得到消息，聯(lián)合家寶欲里應(yīng)外合在樓外樓刺殺伺瓚。阿文帶領(lǐng)新四軍兄弟以送菜為名，偷送槍支彈藥到樓外樓。杜小笙隨著何瓚到樓外樓會餐，及時制止家柱，并告知洪家兄弟自己的真實身份，直言何瓚和趙田雨在樓外樓布置了大量兵力，即使殺了何瓚也難逃，反而連累洪家人。杜小笙建議家柱在何瓚家動手，他了解何瓚家的情況，會配合家柱的行動，況且他家附近有四通八達的小巷，得手之后便于逃脫。眾人接納杜小笙的意見，決定由家柱扮得送叫化雞上門的伙計進入何家實施暗殺。